Situazione e Previsioni - Fondi Az. ENERGIA e M.P. - 30 Maggio 2006:

Nel corso delle ultime tre settimane i Fondi Az. Energia e MP hanno sottoperformato gli indici di riferimento (vedi anche - indici materie prime - petrolio crude oil), a causa di una serie di fattori che si sono manifestati tutti insieme contemporaneamente.

Fondo Parvest world resources cl C		CRUDE OIL - index		Fondo RAS Energy
Grafico lineare - DETTAGLIO STRATEGIA		Grafico lineare - ULTIMO PERIODO		Grafico lineare - DETTAGLIO STRATEGIA

Come si osserva nei tre grafici qui sopra, due relativi a Fondi scelti a titolo di esempio (perchè aventi un andamento analogo alla media della loro categoria), l'altro relativo al Petrolio CRUDE, si nota chiaramente come i Fondi, siano calati in misura maggiore rispetto al petrolio (il CRB Index e sceso ancora meno del Crude).

I motivi di questa sotto-performance a nostro avviso, sono i seguenti:

1. Ritracciamento delle materie prime dai massimi di fine Aprile (era atteso).

2. Crollo verticale del dollaro USA che ha inciso in termini valutari sulle quotazioni dei Fondi.

3. Crollo verticale di alcuni "Big" del settore oil (facenti parte dei portafogli dei Fondi) in particolar modo brasiliani e russi, a seguito del ritocco della valuta cinese e delle previsioni fatte da Pechino sulla crescita economica nei prossimi trimestri (vedi RS Maggio 2006).

4. Forte ritracciamento dei titoli Oil USA e EURO a seguito del sell off scatenatosi sulle borse (vedi RS Maggio 2006 parte 1).

Indubbiamente, rispetto al precedente aggiornamento, sono cambiate diverse cose per i Fondi di questa categoria e, pur rimanendo valida la strategia assunta, non possiamo fare a meno di sottolineare come le ultime novità, rendano difficilmente interpretabile non tanto il quadro attuale quanto specialmente quello futuro.

Fondi cat. Az. ENERGIA & M.P.
Comparazione - MEDIE STORICHE .				Impostazione  GIORNALIERO .
Dettaglio  LINEARE		Comparazione - TENDENZE FONDI		Impostazione  SETTIMANALE

Sotto l'aspetto tecnico, dai grafici di impostazione, si osserva come a livello giornaliero, è molto probabile che si sviluppi un buon rimbalzo a breve, mentre, sul piano settimanale, si nota come i forti ribassi dell'ultimo periodo, abbiano logorato notevolmente la situazione generale piegando verso il basso gli indicatori (tuttavia un forte rimbalzo, potrebbe riassestare la situazione positiva di tre settimane fa).

Come sopra citato, non intendiamo alterare la strategia di periodo per i seguenti motivi:

• L'avvio della strategia, ha coinciso con gli storni e dunque fino ad ora, abbiamo comprato sulla debolezza (anche se non era attesa a questi livelli).

• Per il momento, le quotazioni dei Fondi, si stanno muovendo nell'ambito dello scenario negativo da noi descritto e quindi, entro i livelli di sicurezza precedentemente fissati (per ora siamo sul 1° livello di sicurezza).

• Nonostante l'inserimento di nuove variabili particolarmente difficili da monitorare, come quella del Dollaro USA e specialmente quelle relative alla crescita e alla politica monetaria cinese, non consideriamo opportuno agire ora sui portafogli, perchè, su base comparativa, i Fondi Energia e MP rimangono fra i meglio impostati sia a livello tecnico che fondamentale.

• In conclusione, lasciamo tutto così come sta, ben sapendo che la situazione, è estremamente mutevole e confusa e potrebbe riservaci un bel recupero ma anche un'ulteriore affondo nel qual caso, avremo già quantificato le perdite eventuali seguendo la strategia di periodo.