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PARTE  1 INDICE ARTICOLI

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Geo politica/Russia Una nuova guerra fredda Macro USA America: paura della recessione? Colpa dell'Ayatollah Macro USA Bush affronta l'incubo austerity dell'America Guru/Soros e Petrolio George Soros: il petrolio salirà ancora Macro USA Brusca frenata dell'economia USA     Vai alla seconda parte della Rassegna

ANSA   +++   L'Europa in allarme per la guerra del gas   +++   Sharon colpito da un nuovo ictus cerebrale   +++   Bin Laden minaccia gli USA ma offre una tregua   +++   Elezioni in Palestina: stravince Hamas, forte colpo alla Road Map USA   +++   ANSA

	Lunedì  2  gennaio  2006		Venerdì  6  gennaio  2006		Venerdì  20  gennaio  2006
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  Una nuova guerra fredda

4 Gennaio 2006 0:02 - Lugano  (di Giorgio S. Frankel)  
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La guerra del gas tra Mosca e Kiev non è un incubo solo per 48 milioni di ucraini, per i quali c’è lo spettro di un inverno al freddo e con le fabbriche ferme, o quasi, dopo il blocco delle forniture russe scattato il 1° gennaio. Anche l’Europa ha di che preoccuparsi: circa il 25% del suo gas naturale viene dalla Russia e, per di più, quasi tutto questo gas (l’80%) arriva agli utenti europei con gasdotti che passano per l’Ucraina. E così, sin dal primo giorno del blocco all’Ucraina, vi sarebbe stato un sensibile calo anche del gas russo in arrivo in Austria, Polonia e Ungheria. Per mercoledi', a Bruxelles, la Commissione dell’Ue ha già convocato una riunione di esperti su questa nuova emergenza.
Ma al di là dei timori di una possibile «crisi del gas», sembra che la Russia, con Vladimir Putin al Cremlino, si sia fatta di colpo assai più assertiva, voglia essere trattata e rispettata come una grande potenza (anche se non lo è più) e utilizzi a tale scopo le sue notevoli risorse energetiche. La Russia è il «numero due» mondiale del petrolio, dopo l’Arabia Saudita, sia come produttore sia come esportatore, e il «numero uno» per il gas, quanto a produzione e riserve. La compagnia russa Gazprom, che oltre ad operare nel settore del gas è da poco entrata anche nel settore del petrolio, aspira a diventare un colosso mondiale alla pari delle «major» occidentali come ExxonMobil e le altre.
La Russia è oggi un vitale fornitore di idrocarburi all’Europa, ha un crescente ruolo anche sul mercato asiatico (Cina, Giappone, India e Corea del Sud), e mira ad un’importante quota degli approvvigionamenti Usa di greggio e, in futuro, di gas naturale liquefatto. Tutto ciò, sullo sfondo di una strisciante crisi petrolifera mondiale coi prezzi in rialzo, significa che il petrolio e il gas si traducono, per Mosca, in una favolosa pioggia di dollari e, forse, in nuove ambizioni di potere strategico a livello globale.
Nella crisi tra Russia e Ucraina, ad esempio, è difficile separare la componente economica da quella politica. I russi dicono che è solo una vertenza sui prezzi. Fin qui l’Ucraina ha pagato, per il gas russo, solo 50 dollari ogni mille metri cubi - un prezzo decisamente sovvenzionato. Poiché l’Ucraina viene ora considerata una «economia di mercato», Mosca chiede ora un prezzo da mercato internazionale, sui 230 dollari, ma Kiev dice di non poter pagare più di 80 dollari. La vicina Bielorussia, invece, paga meno di 50 dollari. Il problema politico è che, col presidente Viktor Yushchenko (eletto l’anno scorso contro il filo-russo Viktor Yanukovych), l’Ucraina (che un tempo faceva parte dell’Unione Sovietica) segue una politica avversa alla Russia e sempre più vicina all’Occidente, e in particolare agli Usa. Questa svolta può avere una notevole rilevanza geo-politica e accentuare il timore del Cremlino di un progressivo accerchiamento strategico della Russia da parte degli Usa e della Nato.
Quindi, col subitaneo e astronomico aumento dei suoi prezzi, e con l’interruzione del servizio, la Russia mostra all’Ucraina di poterle provocare danni economici potenzialmente catastrofici. E alle prossime legislative, fissate per marzo, il partito anti-russo di Yushchenko potrebbe subire una grave sconfitta. O no? C’è infatti anche le teoria (però proposta dai russi) che sarebbe stato proprio Yushchenko a provocare questo guaio, allo scopo di suscitare un’ondata di nazionalismo anti-russo da sfruttare alle elezioni.
Una cosa che lascia molto perplessi è che Mosca abbia chiuso il gas all’Ucraina, e posto il rischio di una crisi internazionale, lo stesso giorno in cui ha assunto la presidenza di turno del G8, il gruppo di paesi di cui fanno parte, oltre alla Russia, le prime sette economie mondiali (G7), e cioè Usa, Giappone, Germania, Gran Bretagna, Francia, Italia e Canada. Il G8, in realtà, è solo il G7 con in più la Russia, che però non è l’ottava potenza economica mondiale, bensì la quindicesima o sedicesima. Il G8 venne istituito dal G7 nel 2002 per coinvolgere la Russia, ex super-potenza globale e possibile gigante energetico, in una struttura di cooperazione internazionale.
Essere presidente di turno del G8 dà alla Russia di Putin un prestigio e un’opportunità d’azione a livello globale molto superiore alle sue attuali capacità. Per di più, il secondo mandato presidenziale di Putin è stato sin qui caratterizzato da una crescente corruzione del regime, da una marcata svolta autoritaria, e da una ripresa del ruolo dello Stato nell’economia. Ciò premesso, lo stesso Putin disse, poco tempo fa, che la sua presidenza del G8 sarebbe stata in gran parte focalizzata sul tema della «sicurezza degli approvvigionamenti energetici», e che la Russia intendeva promuovere il suo ruolo di fornitore affidabile.
Certamente, la vertenza con l’Ucraina e la clamorosa interruzione delle forniture di gas, potrebbero creare danni forse irreparabili all’immagine di una Russia con la quale si possono concludere affari in tutta tranquillità. Soprattutto, questa vicenda può accentuare la strisciante, nuova «guerra fredda» da tempo in corso tra la Russia di Putin e l’America di Bush. A Washington, ad esempio, alcuni senatori e rappresentanti hanno già proposto una risoluzione «bipartisan» per escludere Mosca dal G8, o comunque boicottare le varie riunioni G8 previste in Russia e soprattutto il summit di San Pietroburgo.
D’altra parte, anche se la Russia è in calo di prestigio, resta il fatto che il suo petrolio e il suo gas sono sempre più importanti. E quindi possono essere usati come strumento di potenza a livello globale. Al tempo stesso, l’entourage di Putin estende il proprio controllo sulle risorse del paese. Oggi, il Cremlino controlla direttamente un buon 30% della produzione nazionale di petrolio e, tramite Gazprom, l’intera produzione di gas. E ciò permette il rapido arricchimento di una nuova casta di oligarchi.
 

Fonte - Corriere del Ticino

Giovedì  12  gennaio  2006	ANSA   +++   Nucleare: l'IRAN sarà deferito all'ONU   +++   ANSA	Martedì  17  gennaio  2006
	LONDRA - L'Iran sarà deferito all'Onu per il suo programma nucleare. Lo hanno annunciato nella notte i cinque membri permanenti del Consiglio di sicurezza riuniti a Londra. Stati Uniti, Russia, Cina, Francia e Gran Bretagna hanno convenuto che la riunione straordinaria del Consiglio dei governatori dell'Aiea (Agenzia internazionale dell'energia atomica) di questa settimana dovrà sottoporre al Consiglio di sicurezza delle Nazioni Unite la sua decisione sui passi richiesti all'Iran. LE RICHIESTE - Il documento comune, il primo pubblicato dai cinque sullo spinoso dossier del programma nucleare iraniano, è stato adottato al termine di una cena a Londra cui hanno partecipato i ministri degli Esteri Rice (Usa), Lavrov (Russia), Zhaoxing (Cina), Douste-Blazy (Francia) e Straw (Gb). I cinque chiedono all'Iran di ripristinare pienamente la sospensione delle attività collegate all'arricchimento dell'uranio, compresi ricerca e sviluppo, sotto la supervisione dell'Aiea. Fonte - ANSA   .
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  America: paura della recessione? Colpa dell'Ayatollah

9 Gennaio 2006 4:47  Milano - (di Borse & Finanza)  
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Nel 2006 l’Iran ruberà la scena all’Iraq come tema centrale del mercato della politica internazionale. Fin qui la previsione nota e condivisa da molti. L’ipotesi inedita è che il Paese degli ayatollah possa influire anche sulle dinamiche dei mercati finanziari nell’anno appena iniziato. Tanto che la tensione tra Washington e Teheran sarebbe la chiave di lettura capace di spiegare anche il fenomeno noto come «inversione della curva dei tassi» del debito americano, cioè il sorpasso dei rendimenti dei bond a breve termine su quelli a lungo.
Questa ipotesi si basa su un brillante studio di Robert Barro, economista di Harvard, che ha dimostrato come alcuni eventi a bassa probabilità abbiano impatti significativi sui mercati. Gli economisti si sono ad esempio interrogati sul perché, nel corso della storia economica degli Usa, si siano verificati periodi in cui i ritorni reali dei bond siano risultati decisamente bassi in confronto all’andamento dei mercati azionari. L’analisi di Barro mostra come modelli che incorporino l’influenza sui mercati giocata da eventi rari, come lo scoppio di una guerra, diano risultati più vicini alla realtà: «Una modesta crescita del rischio che si realizzino questi eventi - ha spiegato l’economista - provoca una notevole ripercussione sui tassi d’interesse reali.
Perché di fronte a pericoli di questa portata, gli individui tendono ad annettere un valore molto maggiore al possesso di asset privi di rischi». Per quanto riguarda la situazione attuale, l’inversione della curva dei tassi storicamente predice l’arrivo di una fase di recessione. Eppure nel 2005 l’economia americana ha messo a segno un rialzo del pil prossimo al 4%, nonostante uragani e boom dei costi energetici, con un buon ritmo di creazione di posti lavoro. E le aziende hanno mostrato margini di profitto tra i più alti che si ricordino, un abbondante cash-flow e livelli di indebitamento relativamente bassi.
La sommatoria di questi elementi dà all’economia americana una forza d’inerzia sufficiente a superare anche il possibile declino del mercato immobiliare legato all’aumento dei tassi e la conseguente frenata dei consumi. Allora come si spiegano i segnali premonitori di recessione che provengono dal mercato? Alla luce della ricerca di Barro, non può essere trascurata l’ipotesi che a pesare negativamente sia il rischio di una crescita delle tensioni internazionali. Una conferma arriva dal mercato dei future geopolitici: è aumentata la richiesta su quello offerto da Intrade.com, che paga se Israele e gli Stati Uniti bombardano l’Iran entro il 2007. La quotazione di questo future è cresciuta negli ultimi tempi, stabilizzandosi a un realistico 31,6% al 30 dicembre scorso.
Sebbene si tratti di mercati con volumi ridotti di scambi (e perciò da valutare con tutta la cautela possibile), la ricerca accademica ha dimostrato che funzionano bene come termometro del rischio del verificarsi di questi eventi. Non è detto, ovviamente, che i mercati siano preoccupati dal comportamento degli Stati Uniti e di Israele, ma è possibile che lo scenario di un Iran bellicoso e imprevedibile, e per di più con lo spettro che si doti di armamenti nucleari, possa causare i primi sintomi di indigestione al mercato. C’è però un rovescio della medaglia di cui bisogna tenere conto.
Gli studi di Barro dimostrano che cambiamenti minimi di questo tipo di rischi hanno un effetto moltiplicato anche in senso positivo. E lo spauracchio di una guerra nucleare è talmente grande che alla fine le diplomazie potrebbero essere indotte a trovare una via d’uscita pacifica. Così, se non accade il peggio, potrebbe venir fuori che le prospettive dell’economia americana del 2006 siano ancora migliori di quanto si possa sospettare. A spingerla potrebbe esserci la convergenza dei buoni fondamentali che l’hanno spinta per tutto il 2005 con il fattore rischio. Normalmente, di fronte a un’economia che corre, i tassi a lungo termine salgono e quindi la crescita torna a rallentare. Nel 2006, però, perfino questo contrappeso potrebbe saltare: con il rischio della tensione con l’Iran a tenere bassi i tassi, la crescita potrebbe essere maggiore del previsto.
 

Fonte - Borsa & Finanza

 

  Bush affronta l'incubo austerity dell'America

29 Gennaio 2006 23:16 - Roma  (di Stefano Cingolani)  
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Il discorso sullo Stato dell’Unione domani, poi l’insediamento di Ben Bernanke alla Federal reserve: la prossima settimana per George W. Bush potrebbe segnare una nuova ripartenza. Nel primo anno del secondo mandato ha subìto un crollo di popolarità e una serie di insuccessi interni e internazionali. E nel 2006, alle elezioni di midterm in autunno, si gioca il controllo del Congresso. Con una maggioranza repubblicana malmostosa e i democratici vogliosi di rivincita, anche se stentano a trovare una solida piattaforma sulla quale ricostruire le basi della rimonta.
Un presidente appannato ha annunciato esattamente dodici mesi fa una grande riforma, quella della Social Security, che ha incontrato più critiche che sostegni anche tra i repubblicani. Ha trovato una dura resistenza, sia alla Camera sia al Senato, sul rinnovo della Home security. Lo scandalo delle intercettazioni telefoniche ha rivelato i rischi che si nascondono dietro il giro di vite anti-terrorismo. Anche se il presidente può vantare che finora sono stati evitati altri attentati in casa da parte di Al Qaeda, gli americani di fronte al dilemma tra sicurezza e libertà individuali stanno lentamente spostando il piatto della bilancia verso le libertà. Sul fronte esterno, la matassa irachena resta intricata.
Le scadenze elettorali sono state rispettate tutte e quelle politiche hanno portato alla ribalta una forza sunnita che era stata sottovalutata, ma che adesso è benvenuta dalla svolta realista della Casa Bianca e del Dipartimento di Stato. Senza integrare i sunniti non si governa e non si crea quel minimo di sicurezza che consente di riportare a casa i marines. Non si sa quando ciò sarà possibile, ma ora che le condizioni della risoluzione Onu stanno per essere realizzate, sarà tempo per Bush di cominciare a presentare agli americani una convincente exit strategy. Il problema è che il Medio Oriente si è fatto ancor più complicato. Il riarmo nucleare dell’Iran apre una partita estremamente complicata, che coinvolge gli equilibri mondiali: i rapporti con la Russia, la Cina, l’Unione europea, oltre a quelli con il mondo islamico.Tutto ciò mentre la vittoria di Hamas in Palestina e la drammatica uscita di Sharon dalla vita politica, impongono un cambio di passo. E non si capisce ancora in quale direzione.
Ma il discorso sullo Stato dell’Unione tradizionalmente è dedicato agli affari domestici. E qui per la prima volta Dubya si trova a dover affrontare una congiuntura economica sfavorevole. Nell’ultimo trimestre dell’anno il pil è cresciuto pochissimo, poco più dell’un per cento. Molti cominciano a paventare una recessione, soprattutto se le tensioni energetiche si trasformeranno (anche per l’influenza dei fattori geopolitica), in una vera e propria crisi. L’uso politico del gas russo colpisce l’Europa, il greggio più caro anche in termini di prezzi relativi colpisce l’America e il Giappone. Mentre le due potenze orientali, Cina e India, sono destinate a spiazzare l’intero occidente che, così, si trova alle soglie di una nuova emergenza; la prima, di queste dimensioni, da un quarto di secolo. L’energia sarà all’ordine del giorno del G8 presieduto, secondo gli impegni, proprio da Vladimir Putin. Ma Usa e Ue dovranno arrivare con una strategia comune.
Thomas Friedman, sul New York Times, ha chiesto a Bush un gesto coraggioso, una vera e propria «dichiarazione di indipendenza energetica». Una idea provocatoria perché si tratta di proporre agli americani una sorta di austerità che cambi in parte il loro regime di vita e riconverta una economia energivora. Basta con i Suv, basta con l’aria condizionata a tutto volume, più trasporti pubblici e meno privati, tanto per fare degli esempi concreti. Ma richiede le dimissioni del vicepresidente Dick Cheney che, visti i suoi legami con l’oil business, non può certo essere credibile nell’applicare l’Energy Freedom Act. Una provocazione politico- intellettuale al limite del paradosso, però Friedman coglie il punto. Bush non seguirà il suo consiglio radicale. Quando Jimmy Carter propose nel 1979, in coincidenza con la seconda crisi petrolifera, un giro di vite ai consumi, perse la rielezione (ancor più che per il pasticcio degli ostaggi in Iran).
Tuttavia, l’America del 2006 sarà chiamata a compiere scelte drastiche. E in questo giocherà un ruolo chiave il nuovo presidente della Federal reserve. In Bernanke, Bush trova un amico e un vecchio consigliere. Ma anche un uomo indipendente e un economista di prim’ordine. Non sappiamo ancora quale sarà la sua politica economica, ma sappiamo che l’era dei bassi tassi di interesse è finita. E con essa anche l’era dei megadeficit (nel bilancio federale e nel commercio con l’estero). Gli Usa dovranno ridurre l’import, sostenere l’export svalutando il dollaro e la domanda interna non potrà più contare sul deficit spending e sul taglio delle tasse. Bernanke, quindi, si trova di fronte alla più difficile delle equazioni.
 

Fonte - Il Riformista
 

	Martedì  3  gennaio  2006		Mercoledì  4  gennaio  2006		Giovedì  5  gennaio  2006
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  George Soros: il petrolio salirà ancora

29 Gennaio 2006 22:40 - Davos  (di Marco Panara)  
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«La filosofia di Davos è di vedere le cose in positivo e quindi di certe cose non si parla. Allora lo faccio io». Detto fatto. George Soros, camicia a quadri e pantaloni sportivi, convoca una conferenza stampa, si siede davanti al microfono ed entra subito nel merito: «Ci troviamo davanti a rischi politici gravi, dovuti soprattutto all´inaspettato declino della credibilità degli Stati Uniti nel mondo a sua volta causata da errori e accentuata dalla tensione enorme che si è creata nel settore dell´energia, che offre un´occasione d´oro a chiunque voglia creare problemi. Quando vedo l´Iran che approfitta della situazione per spingere il suo programma nucleare, o la Russia che usa il gas come un´arma contro i governi dell´Ucraina e della Georgia, la mia considerazione è che siamo solo all´inizio e i problemi sono destinati ad aumentare». Questa è stata la premessa, poi sono arrivate le domande.
Quali sono le sue previsioni sui prezzi del petrolio? «E´ più probabile che salgano piuttosto che scendano, perché la Cina non ha riserve sufficienti e perché ci sono molti che hanno interesse a tenere alta la tensione». E sul dollaro qual è la sua scommessa? «Non sono propenso a scommettere, e se lo faccio non lo dico - sorriso da vecchio maestro della speculazione sui mercati valutari - quello che posso aggiungere è che a mio parere ha raggiunto il massimo e nel medio periodo ci sarà un aggiustamento, ma nel breve vale il fatto che il differenziale dei tassi a suo favore è ancora robusto». Come vede l´economia americana? «La crescita declinerà nel 2007 con significativi effetti sui mercati. I consumatori americani hanno ridotto i loro risparmi sentendosi rassicurati dall´aumento dei prezzi delle case, con la fine della bolla immobiliare riprenderanno a risparmiare e consumeranno di meno, il che comporterà una riduzione della domanda globale. E non so chi li sostituirà».
Cosa farà Ben Bernanke, dalla prossima settimana presidente della Fed? «Penso che la Fed abbia esagerato con gli aumenti del tasso d´interesse, ma penso anche che con la situazione economica interna ed i crescenti prezzi del petrolio non potesse evitarlo. A questo punto mi aspetto un altro aumento di un quarto di punto. L´ultimo». Quale dovrebbe essere la politica di Washington di fronte alle esigenze energetiche della Cina? «La Cina ha la legittima esigenza di avere accesso alle risorse necessarie per il suo sviluppo e farà tutto quello che può per assicurarsele. Credo che gli Stati Uniti abbiano fatto un errore a non consentirle di acquistare Unocal, perché questo ha spinto Pechino ad avvicinarsi ai cosiddetti "Stati canaglia", lo si è visto con l´Angola, il Sudan, l´Uzbekistan. Tutto questo complica la situazione e indebolisce la capacità di pressione della comunità internazionale nei confronti di quegli Stati».
Che effetti avrà la vittoria di Hamas nelle elezioni in Palestina? «Al contrario di quello che pensano molti, è possibile che la vittoria di Hamas possa determinare una svolta. Ora che Hamas ha il potere ha anche una obbligo nei confronti dei palestinesi e dovrà agire responsabilmente. Il problema principale è che Hamas ha due anime, una più interna e l´altra più legata all´Iran, e l´Iran non ha nessun interesse a stabilizzare la situazione. Il prossimo passaggio che ci dobbiamo aspettare è quindi uno scontro dentro Hamas tra le due fazioni». E´ opportuno che la Ue vada avanti con l´allargamento a Est? «Realisticamente ritengo che la Ue non sia pronta ad accettare nuovi membri, tuttavia può fare molto per avvicinare la Georgia e l´Ucraina pur senza offrire l´ingresso nell´Unione ».
La crisi dell´Unione è irreversibile? «E´ una crisi di identità, ma non è una crisi acuta. Per qualche tempo l´Unione andrà avanti per forza d´inerzia, poi un po´ di dinamismo ricomparirà». Qual è il suo giudizio sulla situazione dell´Italia? «Non seguo l´Italia, tutto quello che posso dire è che non sono un fan di Berlusconi, per la semplice ragione che chi ha una tale posizione di monopolio nei media non è la persona adatta a costruire una società più aperta».
 

Fonte - La Repubblica

Domenica  16  gennaio  2006	ANSA   +++   L'oro nero punta ai 70 dollari  23/01/2006   +++   ANSA	Giovedì  26  gennaio  2006
	Iran, Nigeria e freddo polare, questo è il mix di fattori che ha prodotto la nuova fiammata del prezzo del petrolio: il greggio con consegna a marzo, sul mercato elettronico after hours di New York, ha così toccato quota 69,20 dollari, vale a dire il massimo da quattro mesi a questa parte, avvicinandosi al record storico di 70,85 dollari raggiunto lo scorso 30 agosto.Iran e Nigeria da soli producono il 7,5% del petrolio mondiale, naturale che il mercato guardi con estremo interesse a quello che sucedde in questi due paesi. Per quel che rigurda l'Iran, quello che preoccupa il mercato è l'acuirsi delle tensioni con le Nazioni Unite innescate dall'avvio di nuove ricerche nucleari da parte del governo di Teheran, che è il secondo produttore tra i paesi che aderiscono all'Opec, una tensione che potrebbe portare ad una riduzione delle esportazioni iraniane di greggio come conseguenza delle sanzioni imposte dall'Onu. Un altro fronte caldo è quello nigeriano, dove gli attivisti del 'Movimento per l'emancipazione del Delta del Niger' minacciano gli impianti petroliferi della regione.       GR1 RAI - 23 GEN ore 22:00     MP3 (84 KB)
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  Soros: America in recessione... ma nel 2007

10 Gennaio 2006 16:21 - Milano  (da La Lettera Finanziaria)  
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Il 2006 sarà un anno in leggera frenata per l'economia americana, con meno inflazione, e con prezzi degli immobili più bassi. L'anno in corso tutto sommato non dovrebbe presentare grossi rischi per la più grande economia mondiale. Non altrettanto si può invece dire per il 2007, un anno che potrebbe vedere la Locomotiva a stelle e strisce cadere in recessione, come ha detto anche ieri il finanziere super miliardario George Soros, uno dei guru più ascoltati di Wall Street.

Crescita Usa in frenata. A causa soprattutto di un raffreddamento della spesa per consumi e di un calo della domanda di abitazioni (che porterà a uno sgonfiamento dei prezzi degli immobili erodendo la ricchezza delle famiglie), il 2006 vedrà un rallentamento della crescita americana. Secondo uno dei più recenti sondaggi disponibili, quello realizzato ieri dalla Bloomberg tra 72 economisti, gli Stati Uniti quest'anno cresceranno del 3,4%, contro il 3,6% atteso per il 2005.
Gli americani consumano meno. Nel terzo trimestre 2005 i consumi delle famiglie americane dovrebbero essere cresciuti dello 0,7% rispetto all'analogo trimestre 2004. Era dal primo trimestre 2005 che i consumi non crescevano così poco. La frenata è notevole se si pensa che nel terzo trimestre erano cresciuti, sempre su base annua, del 4,1%. Basti pensare che a dicembre la più grande catena di distribuzione d'America, la Wall-Mart, ha rilevato un incremento su base annua delle vendite del 2,2%, il più basso degli ultimi cinque anni nel mese caratterizzato dalle vendite natalizie. Vendite oltretutto sostenute da un taglio dei prezzi che si farà sentire sui profitti della società attesi per il quarto trimestre. Grazie però ai saldi e a ulteriori ribassi dei prezzi, i consumi dovrebbero tornare a crescere nel primo trimestre di quest'anno. Le attese sono per un aumento del 3,4% su base annua.
Mercato immobiliare e occupazione. Dopo aver raggiunto il livello record di 7,1 milioni di dollari nel 2005, le compravendite di abitazioni dovrebbero rallentare nel corso del 2006, specie a fronte dei rialzi dei tassi che rendono meno favorevole accendere mutui. Gli economisti interpellati da Bloomberg prevedono che quest'anno le compravendite di abitazioni esistenti si fermeranno a 6,84 milioni di dollari. Questo potrebbe avere riflessi anche sull'occupazione, dal momento che il settore delle costruzioni è stato nel 2005 uno di quelli che più a contribuito alla formazione di nuovi posti di lavoro. Nel 2005 sono stati creati 2,02 milioni di nuovi posti di lavoro, con una differenza minima rispetto ai 2,194 milioni creati nel 2004. Poichè si tratta dei maggiori valori dal 1999, gli eocnomisti osservano che l'economia americana non può continuare a creare posti di lavoro a questo ritmo troppo a lungo senza scontrarsi a un certo punto con i limiti della capacità produttiva.
L'inflazione rallenta la marcia. Il 2006 sarà anche un anno di frenata per l'inflazione americana, grazie soprattutto ai ribassi dei prezzi attuati in molti settori - a partire da quello dell'auto dove proprio oggi la numero uno mondiale General Motors inaugura drastici tagli ai listini - al fine di sostenere le vendite e restare competitivi. Lo stesso sondaggio Bloomberg vede una crescita dei prezzi del 2,8% nel 2006, a fronte di un incremento del 3,7% nel corso del 2005. Questo a patto di una certa stabilità dei prezzi petroliferi, che però proprio in questi primi giorni del 2006 sono soggetti a nuove tensioni, anche di origine speculativa. Nel complesso la situazione resta tuttavia più favorevole. Ad esempio, rispetto al record del 5 settembre scorso, quando il prezzo della benzina alla pompa era arrivato negli Stati Uniti a 3,06 dollari al gallone, oggi gli americani fanno il pieno all'auto con 2,31 dollari al gallone.
Le mosse della Fed. Dopo aver alzato il costo del denaro 13 volte dal giugno 2004 ad oggi, la Federal Reserve potrebbe prendersi una pausa. Rispetto al 4,25% a cui sono arrivati oggi i Fed Funds, gli economisti interpellati dalla Bloomberg prevedono che i tassi arriveranno entro fine marzo al 4,75% e lì si fermeranno per il resto dell'anno. Questo a patto che l'inflazione non torni in fibrillazione. Se così fosse, la Fed si troverebbe costretta a procedere con ulteriori rialzi dei tassi che potrebbe essere la cuasa di un atterraggio duro dell'economia americana.
Ne è convinto il miliardario George Soros, uno dei più ascoltati guru di Wall Street , il quale teme che la recessione economica possa colpire gli Usa nel 2007, per effetto di una eccessiva stretta monetaria da parte della Federal Reserve. Nel corso di un intervento a un convegno dell'Istituto per gli Affari internazionali di Singapore, Soros ha spiegato che l'aumento del costo del denaro potrebbe unirsi pericolosamente a una brusca discesa dei prezzi immobiliari e al calo del dollaro, rendendo vani così gli sforzi della Fed e del suo presidente uscente, Alan Greenspan, di creare un "atterraggio morbido" per l'economia. Soros si aspetta quindi negli Usa "una recessione nel 2007 e non nel 2006". Mentre la ripresa in corso sia in Europa sia in Giappone non è ancora sufficientemente solida per riequilibrare i riflessi negativi su scala mondiale della crisi statunitense.
 

Fonte - La Lettera Finanziaria per Wall Street Italia.com
 

ANSA   +++   USA, PIL QUARTO TRIMESTRE FLOP: RIALZO SOLO +1.1%   +++   ANSA

  Brusca frenata dell'economia USA

28 Gennaio 2006 15:31 - Davos  (di Federico Rampini)  
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L´economia americana frena di colpo e getta un´ombra sulle prospettive della crescita mondiale. Il Pil degli Stati Uniti nel quarto trimestre del 2005 è aumentato solo dell´1,1%, poco più di un quarto rispetto al ritmo di crescita del trimestre precedente.

E´ una gelata che pochi si aspettavano, visto che il «consenso» nelle previsioni degli economisti era per una crescita del 2,5% nell´ultimo trimestre dell´anno. E´ dalla fine del 2002 che l´America non registrava un dato così basso, che riduce la crescita complessiva del 2005 al 3,5% contro il 4,2% del 2004. La causa principale di questo rallentamento sta nel comportamento dei consumatori americani, la cui spesa si è rattrappita all´1,1%, l´aumento più modesto dal 2001.
I dati americani divulgati ieri pomeriggio sono balzati di prepotenza al centro dell´attenzione del World Economic Forum a Davos. Vista dal summit del capitalismo globale, la frenata dei consumi può essere l´avvisaglia che il 2006 riserva altre sorprese negative, una serie di «incidenti» che possono sfociare su conseguenze più gravi. La banca Merrill Lynch ha portato al vertice un´analisi che le statistiche sul Pil hanno reso improvvisamente profetica: secondo gli economisti Richard Bernstein e David Rosenberg, il 2006 si era aperto con delle «aspettative così esageratamente ottimistiche sui consumi negli Stati Uniti, da esporsi a delusioni: questo rischia di essere l´anno in cui il consumatore americano non ce la fa più a sostenere il peso della crescita mondiale». Lo stesso rapporto Merrill Lynch ricorda che è stato sottovalutato il segnale dell´appiattimento della curva dei rendimenti dei buoni del Tesoro tra il lungo e il breve termine: «E´ un fenomeno che in passato ha previsto con una precisione del 100% una recessione dei profitti».
A Davos il chief economist della Morgan Stanley, Stephen Roach, ha spiegato l´origine della frenata dei consumi: «Il boom del settore immobiliare negli Stati Uniti è ormai giunto al termine, e questo elimina la fonte principale di denaro facile», cioè il rifinanziamento dei mutui-casa che aveva inondato di liquidità molte famiglie americane. «A questo si aggiunge - ha detto Roach - che l´aumento del prezzo della benzina comincia a intaccare il potere d´acquisto e i primi segnali di questo impoverimento si sono intuiti subito dopo l´uragano Katrina». Anche la situazione del mercato del lavoro americano contribuisce alla cautela nella spesa delle famiglie. Nel giro di due mesi la General Motors ha annunciato 30.000 licenziamenti, poi la Ford ha fatto altrettanto. Il senatore repubblicano John MacCain ieri ha Davos ha ricordato che «anche negli anni della crescita più robusta il potere d´acquisto della famiglia media americana è rimasto fermo». La bolla immobiliare aveva consentito di vivere al di sopra dei propri mezzi.
Secondo Roach la fine della crescita dei consumatori americani può scatenare una serie di ripercussioni. La Fed cesserà presto di aumentare i tassi d´interesse, determinando aspettative di un indebolimento del dollaro. Questo a sua volta può indurre maggiore cautela nel comportamento delle banche centrali asiatiche - Cina e Giappone in testa - che finora «hanno finanziato la dissipatezza dei consumatori americani nonostante l´accumularsi di un gigantesco deficit con l´estero» ormai pari al 6% del Pil Usa.
Ma allo stesso tempo, il rallentamento nella crescita degli Stati Uniti fa pesare un´ipoteca sull´altra grande locomotiva globale che è la Cina. Il vicegovernatore della banca centrale di Pechino, Min Zhu, ha spiegato che in base all´ultima revisione dei dati sul Pil cinese è chiara la tendenza al rafforzamento dei consumi e della domanda interna. Progressivamente la Cina si appresta a «trainarsi» da sola, e questo è un cambiamento salutare per il mondo intero. Ma per ora le esportazioni continuano a essere un volano importante del suo sviluppo, e il 23% del made in China va negli Stati Uniti.
L´economista Laura Tyson, già responsabile del commercio nell´Amministrazione Clinton, ha aggiunto a questo quadro due possibili sviluppi negativi: il protezionismo e lo choc energetico. «A differenza di noialtri riuniti qui a Davos - ha detto la Tyson - la maggioranza delle nostre opinioni pubbliche non ha affatto una visione positiva della globalizzazione, e di fronte a nuove difficoltà economiche possono diventare irresistibili le fughe in avanti del protezionismo, spezzando il circolo virtuoso America-Cina che ha trainato la crescita. Sul fronte dell´energia, aumentano pericolosamente le rigidità sia sul fronte della domanda, perché Cina e India stanno accaparrandosi giacimenti di petrolio e gas in giro per il mondo, sia dal lato dell´offerta per l´ostilità di paesi come l´Iran».
 

Fonte - La Repubblica

  Mattone USA a fine corsa. Senza traumi

31 Gennaio 2006 12:42 - Milano  (di Vincenzo Sciarretta)  
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«La frenata dell’edilizia alla fine è arrivata. Le vendite di abitazioni dovrebbero subire un ridimensionamento dell’8-10% nel 2006. I prezzi andranno giù in alcune aree e saliranno in modo dolce altrove. Il volume dei mutui ipotecari rischia una drastica contrazione». Se a parlare in questi termini fosse una delle cassandre che periodicamente pronosticano il crollo del mercato immobiliare, forse si potrebbe voltare lo sguardo. Ma quando l’avvertimento proviene da David Berson, vicepresidente della Fannie Mae, cioè il primattore dei mutui ipotecari negli Stati Uniti, forse vale la pena di ascoltare.

Lei oltre che vicepresidente della Fannie Mae, ne è anche il capo economista. E io vorrei cominciare proprio con una domanda rivolta all’economista: condivide la tesi, assai diffusa, per cui il rallentamento delle costruzioni unito al rincaro dei carburanti potrebbe far precipitare l’economia Usa fino a generare una recessione?
No, non condivido questa linea di analisi troppo pessimista. A mio giudizio esistono almeno tre fattori positivi che consentiranno all’economia americana di conservare, anche nel prossimo futuro, il tasso di crescita su valori elevati: sopra la soglia del 3%, o addirittura attorno al 3,5 per cento. Vale a dire?
In primo luogo, mi aspetto una forte ripresa degli investimenti fissi da parte delle aziende: i profitti sono elevati e gli impianti hanno bisogno di ammodernamenti, dopo una fase di rinvii. Secondo, la spesa pubblica eserciterà un peso crescente. Terzo, la prospettiva della ripresa in Europa e il boom che va avanti nel continente asiatico forniscono un terreno fertile per le nostre esportazioni. È soprattutto da questo versante che mi aspetto una vera sorpresa positiva per il 2006.
Torniamo al mercato immobiliare: forse sto per pormi nella posizione dell’ingenuo che chiede all’oste se il vino è buono. Ma c’è o no questa bolla dell’edilizia?
No, almeno a livello nazionale. Certo, ci sono delle aree dove la dinamica dei prezzi ha ormai assunto livelli eccessivi, probabilmente insostenibili. Questo discorso vale, ad esempio, per alcune zone della costa del Pacifico e di quella atlantica. Però, ci tengo a ribadirlo, il fenomeno non riguarda gli Stati Uniti nel suo complesso, per la semplice ragione che l’America è immensa. E non ha senso parlare di un grande, sterminato mercato residenziale: ce ne sono tanti, ciascuno con caratteristiche ben definite e differenziate.
Allora perché afferma che, nel 2006, le vendite di abitazioni caleranno dell’8 per cento?
Perché la crescita delle transazioni a un tasso a due cifre, la caratteristica che ha distinto il recente passato, non è sostenibile nel lungo periodo. Tiene la domanda delle famiglie, per uso abitativo diretto, ma la domanda per investimento e quella con intento più speculativo sono già a rischio. Su questo versante mi aspetto una contrazione sensibile, che già trova le prime conferme nei dati più recenti. Per fortuna questa debolezza viene mitigata da altri fattori.
Quali?
L’andamento robusto dell’occupazione, il tasso d’immigrazione e i bassi tassi sui mutui sono tre fattori fondamentali che contribuiscono a garantire la tenuta del mercato nel lungo termine. Anzi, sono gli ingredienti che assicureranno la tendenza di fondo al rialzo. Però, nel breve termine, i prezzi sono saliti troppo alla svelta. Ciò rende l’acquisto sempre più problematico, con il risultato di favorire la migrazione dei clienti verso i finanziamenti a tasso variabile. Con questa formula, infatti, le famiglie americane possono aspirare a ottenere finanziamenti di maggiore entità, sempre più necessari per consentire al giorno d’oggi l’acquisto di un’abitazione.
Il messaggio è chiaro. Ma i valori immobiliari saliranno o scenderanno nel 2006?
Confermo che mi aspetto per quest’anno un calo delle vendite nell’ordine dell’8-10 per cento. Ma attenzione, il dato è meno negativo di quanto appaia a prima vista: con questi numeri si tratterebbe della terza migliore annata di sempre per la nazione. Se invece parliamo di prezzi, la risposta è: dipende dalle aree. Forse ci sarà un arretramento nelle zone dove la frenesia ha raggiunto l’apice, ma come media nazionale propendo per un leggero apprezzamento nell’ordine del 3 per cento.
E il volume dei mutui? Andrà giù, a causa del minor volume di transazioni.
Alcuni analisti hanno avanzato dubbi sulla solidità delle società specializzate nel credito edilizio. Qualcuno ha persino prospettato un patatrac. Lei che risponde? Non sono affatto preoccupato se ci sarà abbondanza di posti di lavoro e un’economia a prova di traumi. La parte meno solida è quella degli strumenti cosiddetti esotici, una parte marginale per Fannie Mae. I soggetti maggiormente esposti sono gli hedge fund e gli stranieri che ne hanno comperati parecchi.
 

Fonte - Bloomberg - Borsa&Finanza
 

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